作者 | 木沐
出品｜白話區(qū)塊鏈
自11月初特朗普勝選“定局”以來，加密市場(chǎng)特別是比特幣進(jìn)入了強(qiáng)烈的“美國(guó)比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”預(yù)期。很顯然，市場(chǎng)將高度聚焦2025年特朗普上任后對(duì)這項(xiàng)承諾的落實(shí)情況，有分析直言這件事將打破比特幣牛熊周期，也就是說，未來任何一個(gè)“插曲”都可能導(dǎo)致行情劇烈動(dòng)蕩。我們現(xiàn)在能做的就是關(guān)注其推進(jìn)動(dòng)態(tài)，提前預(yù)估可能的落地時(shí)間節(jié)點(diǎn)，做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。
“比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”這件事實(shí)際在美國(guó)總統(tǒng)大選前就有相關(guān)提議和討論，參議員Cynthia Lummis早在2024年7月31號(hào)就提出了《美國(guó)比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備法案》（BITCOIN Act of 2024），法案提出每年購(gòu)入 20萬個(gè)比特幣，五年內(nèi)達(dá)到 100萬個(gè)。
隨后，在競(jìng)選過程中，特朗普參加加密行業(yè)的比特幣大會(huì)演講中承諾將成為“加密貨幣總統(tǒng)”，業(yè)界希望他兌現(xiàn)承諾，透過行政命令創(chuàng)建比特幣庫(kù)存，確保該行業(yè)能夠獲得銀行服務(wù)，并創(chuàng)建加密貨幣委員會(huì)。
2024 年 12 月 17 日，比特幣政策研究所(Bitcoin Policy Institute, BPI) （注意，非官方組織，而是專注于比特幣政策研究的非營(yíng)利組織，不過它仍然是決策者在比特幣相關(guān)議題上重要的智庫(kù)之一）近日公開了一份行政命令草案，試圖為特朗普的“比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”行政命令框架提供參考意見。這份草案明確提出：建議將國(guó)債資產(chǎn)中的1%-5%用于購(gòu)買比特幣，以形成長(zhǎng)期儲(chǔ)備。由財(cái)政部主導(dǎo)，美聯(lián)儲(chǔ)協(xié)作，逐步建立儲(chǔ)備等。
2024年12月19日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（預(yù)計(jì)特朗普上任后能繼續(xù)履職完成任期）在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，鮑威爾稱美聯(lián)儲(chǔ)無意參與政府囤積比特幣的任何計(jì)劃，這類問題屬于國(guó)會(huì)的職責(zé)范圍，而美聯(lián)儲(chǔ)并未尋求改變現(xiàn)有法律以允許持有比特幣。
從最新的情況看來，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席持保守意見，但在特朗普提名的加密友好型美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)以及上任后迅速出臺(tái)的“總統(tǒng)行政命令”等有利條件下，這些都不會(huì)影響特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)繼續(xù)推動(dòng)將比特幣納入美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備的計(jì)劃。
鑒于”比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”不是一個(gè)小議題，不是美國(guó)總統(tǒng)一個(gè)人腦袋一熱就能馬上執(zhí)行的事情，因此我們不會(huì)立刻看到它的落地，從目前該國(guó)的行政命令或者立法流程來看，特朗普若要落實(shí)比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備事宜，上任后即刻讓加密貨幣委員會(huì)進(jìn)行政策研究和可行性評(píng)估，完成后正式提出方案，隨后可通過兩個(gè)路徑進(jìn)行：
路徑一：總統(tǒng)行政命令（最快2025下半年）
特朗普上任后直接頒布行政命令是最快捷的一個(gè)路徑，因?yàn)樗梢岳@過來自美聯(lián)儲(chǔ)和國(guó)會(huì)等保守和反對(duì)的阻力，也是參考“比特幣政策研究所”提供的草案，指示美國(guó)財(cái)政部動(dòng)用外匯穩(wěn)定基金（ESF）直接配置比特幣。
不過，這種方法雖然快捷方便，但也有副作用，財(cái)政部的外匯穩(wěn)定基金雖然可以不需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)但可以被國(guó)會(huì)調(diào)查和立法限制。行政命令也可以被下一任總統(tǒng)推翻和修改，因此它的持久性和穩(wěn)定性并沒有立法來得好。
路徑二：國(guó)會(huì)立法（最快2026年下半年）
若通過更穩(wěn)定的立法路徑，則需要走更長(zhǎng)的流程，經(jīng)過加密貨幣委員會(huì)進(jìn)行政策研究和可行性評(píng)估之后的法案需要先提交國(guó)會(huì)并交由參議院銀行委員會(huì)審議，然后再經(jīng)過參議院、眾議院以及總統(tǒng)簽署通過，最后才能正式完成立法。
這個(gè)流程可能經(jīng)歷各種反復(fù)拉扯并且相對(duì)復(fù)雜，畢竟不少保守派議員肯定會(huì)提出反對(duì)和進(jìn)行阻撓，因此通過這種路徑盡管可以獲得一個(gè)持久、穩(wěn)定的法案，但需要很長(zhǎng)的時(shí)間，至少在2026年下半年到2027年才有可能落地。
近日消息，加密行業(yè)正在推動(dòng)特朗普的團(tuán)隊(duì)在他下個(gè)月上任第一天就發(fā)布行政命令，啟動(dòng)他承諾的加密貨幣政策改革，幫助推動(dòng)加密主流化等事項(xiàng)，那么如果通過行政命令，最快或許2025年中旬過后就能看到比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備的落地了。
在比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備的相關(guān)行政命令或者法案“走流程”期間，下列幾個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能給市場(chǎng)帶來顯著的影響：
1）2025年1月20日，特朗普就職典禮前后
特朗普將在這一天正式就職，這個(gè)時(shí)間開始，特朗普將可以正式開始“發(fā)號(hào)施令”。這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)將標(biāo)志著新總統(tǒng)施政的開端，相關(guān)政策動(dòng)向可能逐步浮出水面。市場(chǎng)會(huì)高度關(guān)注就職演說及其早期行政命令的發(fā)布。本次就職典禮特朗普邀請(qǐng)了好多嘉賓預(yù)計(jì)會(huì)相當(dāng)熱鬧，金融市場(chǎng)也會(huì)給予高度關(guān)注。
2）2025年年中，完成政策研究階段
根據(jù)時(shí)間推算，加密委員會(huì)的政策研究最快在2025年上半年到年中完成并提出關(guān)于比特幣儲(chǔ)備的可行性報(bào)告和草案。隨后特朗普可以簽署行政命令。標(biāo)志著“比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”的正式出臺(tái)。
3）2025年下半年到2026年初，實(shí)施細(xì)則和潛在的國(guó)會(huì)拉扯
簽署相關(guān)行政命令、相關(guān)框架確定，美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)等相關(guān)部門就要開始著手制定具體實(shí)施細(xì)則，包括比特幣采購(gòu)方式、儲(chǔ)備比例、資產(chǎn)管理規(guī)則等，隨后開始正式實(shí)施。
在此期間，應(yīng)該不會(huì)太過順暢，國(guó)會(huì)反對(duì)議員會(huì)加入阻撓行列反復(fù)拉扯。
最后，如果一切順利，且比特幣儲(chǔ)備戰(zhàn)略帶來客觀的“效益”，未來可能進(jìn)一步推動(dòng)立法，這將對(duì)加密市場(chǎng)格局帶來深遠(yuǎn)的影響。
“比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”道路看似充滿曲折，并不是一天兩天就能落地的事情，最快也要半年以后的事了，但不論怎么說，特朗普的“美國(guó)比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”帶來了良好的預(yù)期的同時(shí)，也“打好了樣版”帶動(dòng)各國(guó)央行及金融機(jī)構(gòu)、上市公司對(duì)比特幣儲(chǔ)備可行性的研究和探索。雖然政策細(xì)節(jié)和最終實(shí)施時(shí)間仍可能存在諸多不確定性，但我們依然需要跟進(jìn)和關(guān)注關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，隨時(shí)做出應(yīng)對(duì)調(diào)整。
