中國所在的亞太市場第二季度收入下跌19%，但集團(tuán)稱還不知道何時(shí)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
作者 |?Drizzie
全球奢侈品行業(yè)低迷，開云集團(tuán)繼續(xù)向深海下墜。?
據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，法國奢侈品集團(tuán)開云昨晚公布2025年第二季度及上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，銷售和利潤均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，且降幅超出市場預(yù)期，核心品牌Gucci持續(xù)低迷，成為集團(tuán)主要拖累。?
該集團(tuán)第二季度收入下跌18%至37億歐元，未達(dá)市場預(yù)期的37.7億歐元，一季度為下跌14%，顯示下滑趨勢仍在加劇。至此，集團(tuán)已連續(xù)四個(gè)季度收入不及預(yù)期。上半年集團(tuán)整體收入下跌16%至75.87億歐元，營業(yè)利潤大跌38.7%至9.69億歐元，凈利潤則大幅縮水46%至4.74億歐元。?
核心品牌Gucci在第二季度收入大跌25%至14.56億歐元，直營零售收入下滑23%，批發(fā)收入下降50%。
上半年，Gucci收入下跌26%至30.27億歐元，已經(jīng)跌回了2017年上半年的水平，也即前任創(chuàng)意總監(jiān)Alessandro Michele在任的第三年。其中直營零售收入下降24%，批發(fā)收入下降42%。該集團(tuán)稱Gucci受北美和亞太地區(qū)推動(dòng)，環(huán)比略有改善。?
值得關(guān)注的是，Gucci上半年?duì)I業(yè)利潤較去年同期腰斬，大跌52%至4.86億歐元，經(jīng)常性營業(yè)利潤率為16%，較2024年上半年下降8.7個(gè)百分點(diǎn)。?
Saint Laurent第二季度收入下降13%至6.09億歐元，同店銷售下滑10%，較一季度的下跌9%進(jìn)一步惡化。上半年，Saint Laurent收入下跌11%至13億歐元。?
Bottega Veneta為唯一錄得增長的品牌，第二季度收入增長1%，直營零售收入基本持平，其中北美市場增長強(qiáng)勁，批發(fā)收入增長4%。上半年，Bottega Veneta收入同比增長1%至8.46億歐元。?
Balenciaga、Pomellato、Boucheron等品牌所在的其他部門第二季度收入下跌16%，上半年收入下跌15%至15億歐元，錄得經(jīng)常性營業(yè)虧損2900萬歐元，主要?dú)w因于McQueen。Balenciaga在北美市場的直營銷售表現(xiàn)穩(wěn)健，亞太地區(qū)略有增長，但西歐和日本市場表現(xiàn)較弱。?
開云眼鏡第二季度收入增長1%，上半年收入增長1%至9.21億歐元，開云美妝在上半年收入上漲9%至1.5億歐元，第二季度收入增長12%，主要受Creed女士香氛的推動(dòng)。?
開云集團(tuán)2025年第二季度及上半年業(yè)績數(shù)據(jù)
按地區(qū)分，開云在全球主要市場的零售銷售皆錄得兩位數(shù)下滑。?
中國所在的亞太市場第二季度收入下跌19%，上半年下跌22%，跌幅有所收窄。但負(fù)責(zé)品牌發(fā)展的副CEO Francesca Bellettini表示，該集團(tuán)在中國市場的前景依然不明朗，雖然對(duì)中國仍持積極態(tài)度，但還不知道何時(shí)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
日本市場最為嚴(yán)峻，第二季度收入大跌29%，遠(yuǎn)高于一季度的下降11%。分析指出，去年同期日元貶值曾刺激游客赴日消費(fèi)，今年形成較高基數(shù)，部分導(dǎo)致日本市場表現(xiàn)格外疲弱。?
西歐市場也受旅游消費(fèi)疲軟拖累，第二季度收入下滑17%，一季度為下跌13%。北美市場的下滑則有所放緩，分別錄得下跌10%，較一季度的13%略有改善。
開云集團(tuán)董事長兼CEO Fran?ois-Henri Pinault在財(cái)報(bào)中承認(rèn)，業(yè)績令人失望，但強(qiáng)調(diào)集團(tuán)正通過精簡分銷網(wǎng)絡(luò)和削減成本來應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。他表示，報(bào)告的數(shù)據(jù)仍遠(yuǎn)低于集團(tuán)的潛力，但確信過去兩年的全面努力為集團(tuán)下一階段的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。?
開云集團(tuán)上半年運(yùn)營支出按報(bào)告口徑下降11%，集團(tuán)負(fù)責(zé)運(yùn)營與財(cái)務(wù)的副CEO Jean-Marc Duplaix預(yù)計(jì)全年支出將中至高單位數(shù)下降，以保護(hù)廣告和推廣開支，支持品牌可見度并配合即將到來的設(shè)計(jì)師上任。?
截至目前，集團(tuán)員工總數(shù)下降4%，Gucci員工規(guī)模比2022年高峰時(shí)期少22%。該集團(tuán)今年計(jì)劃關(guān)閉80家精品店，高于年初宣布的50家，上半年凈關(guān)閉門店41家。?
有分析指出，開云集團(tuán)目前在兩大關(guān)鍵市場中國與美國皆面臨消費(fèi)需求承壓的局面，在尚未看到清晰復(fù)蘇信號(hào)的背景下，品牌結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)意轉(zhuǎn)型的成效尚需時(shí)間兌現(xiàn)。?
特別是考慮到集團(tuán)宣布的新任CEO Luca de Meo將在9月上任，并可能展開一系列改革，包括Gucci、Bottega Veneta和Balenciaga三大品牌齊換創(chuàng)意總監(jiān)，市場對(duì)開云集團(tuán)的轉(zhuǎn)身仍在觀望狀態(tài)。?
不過動(dòng)蕩可能提前展開，有消息人士稱開云集團(tuán)將迎來高管大洗牌，現(xiàn)任集團(tuán)副CEO的Francesca Bellettini可能會(huì)調(diào)任Gucci CEO的可能性，換下Stefano Cantino。?
或許為了配合Luca de Meo的上任節(jié)奏，Gucci也將Demna的首秀從市場普遍期待的9月，推遲到了2026年3月。 Gucci在一份聲明中指出，Demna需要更長的準(zhǔn)備周期，以重新定義Gucci的本質(zhì)。?
這令一些在過去兩年中期待Gucci轉(zhuǎn)身故事的中短期投資者進(jìn)一步感到失望，因?yàn)楸M管Demna或?qū)⑼ㄟ^一些預(yù)告和單品激發(fā)市場興趣，但市場可能無法在本年度看到品牌業(yè)績明顯反彈。?
開云集團(tuán)此前投資的Valentino也成為新CEO上任后需要面對(duì)的難題，2023年該集團(tuán)以17億歐元收購Valentino 30%的股份，并有選擇權(quán)在2028年前增持至100%。?
但Valentino目前正陷入業(yè)績泥潭，去年收入下降2%至13.1億歐元，CEO Jacopo Venturini休病假，市場猜測Mayhoola將出售Valentino，不過遭Mayhoola否認(rèn)。這一傳聞也正值開云集團(tuán)債務(wù)上升，正進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)組合評(píng)估之際，市場懷疑該集團(tuán)無暇顧及Valentino，Bernstein估算開云可能需至多34億歐元現(xiàn)金來完成剩余70%的收購。?
Jean-Marc Duplaix表示，雖然他無法代Mayhoola發(fā)言，但并不認(rèn)為該公司會(huì)在2026年行使回售期權(quán)，因?yàn)閂alentino 2025年的業(yè)績將受到渠道精簡影響。即使Mayhoola選擇提前退出，其估值將遠(yuǎn)低于40億歐元。?
Jean-Marc Duplaix還稱，目前在品牌組合層面，集團(tuán)也沒有任何出售計(jì)劃。此前有報(bào)道稱LVMH正考慮出售Marc Jacobs，去年已剝離了Off-White和Stella McCartney的股份，開云則專注于重整如McQueen這類業(yè)績欠佳的品牌。?
與LVMH一樣，開云也在財(cái)報(bào)中提及美歐關(guān)稅新政。根據(jù)新協(xié)議，歐盟出口至美國的產(chǎn)品將面臨15%的關(guān)稅。該集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Armelle Poulou對(duì)此表示，該稅率符合集團(tuán)預(yù)期，可通過價(jià)格調(diào)整進(jìn)行管理。
她在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中稱，今年二季度已在美國市場實(shí)施一輪價(jià)格上調(diào)，可能在秋季考慮第二輪漲價(jià)。?
財(cái)報(bào)公布后，開云集團(tuán)在美國場外交易市場股價(jià)一度下跌2.6%，隨后反彈至日內(nèi)高點(diǎn)上漲4%，最終收漲0.2%，市場情緒反映出投資者對(duì)其短期走勢仍存高度不確定性。
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