據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期（002657）發(fā)布2025年中報。根據(jù)財報顯示，中科金財增收不增利。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入3.45億元，同比上升14.36%，歸母凈利潤-8494.58萬元，同比下降71.51%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營業(yè)總收入1.71億元，同比下降4.35%，第二季度歸母凈利潤-4626.1萬元，同比下降109.67%。
本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率16.43%，同比減27.4%，凈利率-24.61%，同比減49.97%，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總計5518.23萬元，三費占營收比15.99%，同比減14.81%，每股凈資產(chǎn)5.15元，同比減4.03%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流-0.75元，同比減54.8%，每股收益-0.25元，同比減66.53%
財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：
- 貨幣資金變動幅度為-32.22%,原因:本期支付采購款增加。
- 投資性房地產(chǎn)變動幅度為-71.39%,原因:本期處置投資性房產(chǎn)。
- 使用權(quán)資產(chǎn)變動幅度為-53.03%,原因:本期使用權(quán)資產(chǎn)正常折舊。
- 租賃負債變動幅度為-100.0%,原因:租賃負債重分類至一年內(nèi)到期的非流動負債。
- 所得稅費用變動幅度為78.58%,原因:本期所得稅費用較上期增加。
- 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-54.78%,原因:本期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金較上期增加。
- 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-72.96%,原因:本期用于理財?shù)慕痤~減少。
- 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為95.77%,原因:本期取得銀行借款及上期支付回購股份款。
- 交易性金融資產(chǎn)變動幅度為-100.0%,原因:本期贖回理財產(chǎn)品。
- 應(yīng)收票據(jù)變動幅度為-59.6%,原因:本期收到商業(yè)承兌匯票減少。
- 應(yīng)收款項融資變動幅度為1658.67%,原因:本期收到銀行承兌匯票增加。
- 預(yù)付款項變動幅度為-43.5%,原因:本期待退合同預(yù)付款轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款。
- 其他應(yīng)收款變動幅度為70.35%,原因:本期待退合同預(yù)付款轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款。
- 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)的變動原因:本期債權(quán)投資重分類至一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)。
- 其他流動資產(chǎn)變動幅度為182.48%,原因:本期留抵進項稅金較上期增加。
- 債權(quán)投資變動幅度為-100.0%,原因:本期債權(quán)投資重分類至一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)。
- 其他非流動資產(chǎn)變動幅度為251.11%,原因:本期支付資產(chǎn)購置款。
- 應(yīng)付賬款變動幅度為-39.32%,原因:本期支付前期應(yīng)付賬款。
- 應(yīng)付職工薪酬變動幅度為-95.17%,原因:期初應(yīng)付職工薪酬本期支付。
- 應(yīng)交稅費變動幅度為-51.06%,原因:期初應(yīng)交稅費本期支付。
- 一年內(nèi)到期的非流動負債變動幅度為-56.28%,原因:本期支付1年內(nèi)到期的租賃付款額影響。
- 其他流動負債變動幅度為-80.03%,原因:本期待轉(zhuǎn)銷項稅較期初減少。
- 遞延所得稅負債變動幅度為-54.13%,原因:本期應(yīng)納稅暫時性差異影響。
- 利息費用變動幅度為71.01%,原因:本期利息費用較上期增加。
- 投資收益變動幅度為-47.09%,原因:本期理財產(chǎn)品取得的收益較上期減少。
- 對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益變動幅度為-49.3%,原因:本期對聯(lián)營企業(yè)的投資收益減少。
- 公允價值變動收益變動幅度為82.24%,原因:本期期末理財產(chǎn)品的公允價值減少。
- 資產(chǎn)減值損失變動幅度為346.33%,原因:本期收回一年以上質(zhì)保金較上期增加。
- 資產(chǎn)處置收益變動幅度為-129.59%,原因:本期處置資產(chǎn)收益減少。
- 營業(yè)利潤變動幅度為-67.99%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 營業(yè)外收入變動幅度為-100.0%,原因:本期營業(yè)外收入較上期減少。
- 營業(yè)外支出變動幅度為808.97%,原因:本期捐贈支出增加。
- 利潤總額變動幅度為-71.48%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 凈利潤變動幅度為-71.51%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 持續(xù)經(jīng)營凈利潤變動幅度為-71.51%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 歸屬于母公司所有者的凈利潤變動幅度為-71.51%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 少數(shù)股東損益變動幅度為-75.05%,原因:本期少數(shù)股東損益較上期減少。
- 綜合收益總額變動幅度為-71.51%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額變動幅度為-71.51%,原因:本期研發(fā)費用增加、毛利額下降。
- 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額變動幅度為-75.05%,原因:本期少數(shù)股東損益較上期減少。
- 收到的稅費返還變動幅度為499.26%,原因:本期收到的增值稅返還較上期增加。
- 收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金變動幅度為62.12%,原因:本期收回的保證金增加。
- 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金變動幅度為47.15%,原因:本期支付的研發(fā)費用及保證金增加。
- 收回投資收到的現(xiàn)金變動幅度為-80.69%,原因:本期用于理財?shù)慕痤~減少。
- 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額變動幅度為54037.8%,原因:本期處置資產(chǎn)收到的現(xiàn)金較上期增加。
- 投資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為-78.13%,原因:本期用于理財?shù)慕痤~減少。
- 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金變動幅度為87.5%,原因:本期支付的資產(chǎn)購置款增加。
- 投資支付的現(xiàn)金變動幅度為-88.77%,原因:本期用于理財?shù)慕痤~減少。
- 投資活動現(xiàn)金流出小計變動幅度為-79.77%,原因:本期用于理財?shù)慕痤~減少。
- 取得借款收到的現(xiàn)金變動幅度為200.0%,原因:本期取得銀行借款較上期增加。
- 籌資活動現(xiàn)金流入小計變動幅度為200.0%,原因:本期取得銀行借款較上期增加。
- 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金變動幅度為87.22%,原因:本期支付借款利息金額較上期增加。
- 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金變動幅度為-92.41%,原因:上期支付回購股份款。
- 籌資活動現(xiàn)金流出小計變動幅度為-44.02%,原因:上期支付回購股份款。
證券之星價投圈財報分析工具顯示：
- 業(yè)務(wù)評價：去年的凈利率為-4.75%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為-3.77%，中位投資回報極差，其中最慘年份2019年的ROIC為-9.97%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報12份，虧損年份6次，如無借殼上市等因素，價投一般不看這類公司。
財報體檢工具顯示：
- 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動負債僅為-12.09%）
- 建議關(guān)注財務(wù)費用狀況（近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均值為負）
- 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（年報歸母凈利潤為負）
分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2025年業(yè)績在1904.0萬元，每股收益均值在-0.04元。
最近有知名機構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：
問：中科金財在領(lǐng)域的探索
答：公司是政府及監(jiān)管機構(gòu)在區(qū)塊鏈等領(lǐng)域的智庫單位，2016年發(fā)起成立北京區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用協(xié)會且至今是會長單位，并連續(xù)多年與監(jiān)管機構(gòu)、行業(yè)專家共同發(fā)布行業(yè)藍皮書，積累了大量區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域資源。公司董事長朱燁東博士是北京區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用協(xié)會會長、《中國區(qū)塊鏈發(fā)展報告》主編、《中國金融科技發(fā)展報告》副主編、《中國互聯(lián)網(wǎng) 3.0 發(fā)展報告》執(zhí)行主編、《中國資產(chǎn)證券化發(fā)展報告》執(zhí)行主編。公司“基于區(qū)塊鏈的 B2B訂單管理服務(wù)”項目曾進入央行監(jiān)管沙箱，并擁有部委級大型區(qū)塊鏈領(lǐng)域項目實施交付經(jīng)驗。公司曾戰(zhàn)略投資大連金融資產(chǎn)交易所和安徽金融資產(chǎn)交易所，提供綜合金融交易服務(wù)，在資金端、資產(chǎn)端、數(shù)據(jù)端、交易體系戰(zhàn)略布局完整，形成了“互聯(lián)網(wǎng)＋金融＋服務(wù)”的閉環(huán)生態(tài)圈。在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，公司熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)場景、風(fēng)控機制、合規(guī)要求等，擁有相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)及業(yè)務(wù)運營的團隊和經(jīng)驗。在數(shù)字人民幣方面，公司先后開發(fā)了數(shù)字人民幣智能合約安全規(guī)劃平臺、數(shù)幣合規(guī)監(jiān)管與風(fēng)險管理系統(tǒng)、數(shù)幣跨境支付構(gòu)建與優(yōu)化平臺等，形成了相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)及專利，并形成了數(shù)字人民幣綜合解決方案，提供“數(shù)字人民幣”芯、端、管、運全生命周期管理服務(wù)，為擴大數(shù)字人民幣應(yīng)用覆蓋面和場景的多元化賦能。
公司自四年前開始穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)探索，關(guān)注相關(guān)政策及產(chǎn)業(yè)進展情況，與國內(nèi)及香港相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)專家、律師等溝通交流，并在 I行業(yè)應(yīng)用中積極尋找適合穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景。其中在多模態(tài)智能體領(lǐng)域，目前公司參股公司已上線的短劇 I內(nèi)容全球分發(fā)平臺、IGC創(chuàng)作平臺均是由公司提供技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)及運維等工作。公司基于短劇出海場景探索穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)，短劇出海及分發(fā)業(yè)務(wù)涉及多國家的跨境支付，有大量用戶高頻次交易，且牽涉不同時區(qū)的金融機構(gòu)、支付服務(wù)公司，這些金融基建并非 7×24 全天候運作，費用高昂、效率偏低，因此是適合穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景。此外，公司還有其他結(jié)合客戶和合作方需求的業(yè)務(wù)場景，如跨境供應(yīng)鏈等，適合探索穩(wěn)定幣應(yīng)用。在 RW 領(lǐng)域，公司深入研究的相關(guān)資產(chǎn)規(guī)模龐大，包括期貨標(biāo)準倉單、期貨合約等。
公司在穩(wěn)定幣相關(guān)的業(yè)務(wù)場景、技術(shù)儲備、團隊建設(shè)等方面積累深厚，計劃參照銀行與科技公司合作的模式，在滿足合規(guī)要求的前提下，與銀行共同探索穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)，并利用合作方的全球資產(chǎn)及業(yè)務(wù)場景探索更多適合穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景。
穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)落地過程中存在各種不確定因素，穩(wěn)定幣相關(guān)資質(zhì)及牌照的申請具有不確定性，請投資者注意投資風(fēng)險。
穩(wěn)定幣具有豐富的商業(yè)模式、應(yīng)用形式和市場空間，與智能體等新技術(shù)具有良好的技術(shù)耦合。當(dāng)前全球穩(wěn)定幣市值接近2500 億美元，過去 5 年增長超 22 倍；2025 年鏈上交易量預(yù)計達 10 萬億美元。據(jù)相關(guān)報告，在合規(guī)化趨勢推動下，2030 年全球穩(wěn)定幣供應(yīng)量或達 3 萬億美元，年交易量突破 100 萬億美元。截至 2025 年 3 月，USDT（泰達幣）的總市值約為 2320 億美元。2023 年泰達公司凈利潤達 62 億美元，2024 年泰達公司利潤達 137億美元。根據(jù)波士頓咨詢集團報告，預(yù)測到 2033年鏈上 RW資產(chǎn)總規(guī)模會達 18.9萬億美元，年化增長率將達 53%。
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