美國(guó)華爾街正在持續(xù)關(guān)注穩(wěn)定幣相關(guān)法案的正式生效，這被視為將美元全球角色拓展到數(shù)字領(lǐng)域的關(guān)鍵一步。
節(jié)目指出，從布雷頓森林體系的黃金與美元掛鉤，到中東石油與美元掛鉤，可以說(shuō)美元霸權(quán)已歷經(jīng)兩個(gè)版本。當(dāng)前在AI、區(qū)塊鏈技術(shù)等為代表的“數(shù)字貨幣革命”的推動(dòng)下，一場(chǎng)覆蓋全球的新“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”正悄然到來(lái)。
但央視沒(méi)有說(shuō)明的是，這場(chǎng)覆蓋全球的新“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的戰(zhàn)場(chǎng)在哪里？戰(zhàn)爭(zhēng)的雙方又是誰(shuí)？
8月9日即將上線的2025年中分析會(huì)已經(jīng)給出了答案：
新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)有兩個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，一個(gè)在美元環(huán)流體系內(nèi)部，一個(gè)在美元環(huán)流體系之外。
在美元環(huán)流體系內(nèi)部，美元穩(wěn)定幣會(huì)建構(gòu)數(shù)字影子銀行體系，與傳統(tǒng)銀行、影子銀行體系進(jìn)行博弈。
在美元環(huán)流體系之外，美元穩(wěn)定幣將與人民幣穩(wěn)定幣、其他國(guó)家的主權(quán)貨幣激烈競(jìng)爭(zhēng)。
最新數(shù)據(jù)顯示，目前全球穩(wěn)定幣的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)2600億美元，其中95%是美元穩(wěn)定幣。這些美元穩(wěn)定幣的儲(chǔ)備資金，主要投向之一便是美國(guó)國(guó)債。
特朗普簽署生效的《天才法案》（指導(dǎo)與建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案，縮寫(xiě)是GENIUS Act）進(jìn)一步將美元穩(wěn)定幣與美債進(jìn)行了“綁定”。
該法案規(guī)定，穩(wěn)定幣發(fā)行方須持有100%?美元或短期美債作為儲(chǔ)備，且需獨(dú)立托管并每月公開(kāi)披露。法案還明確禁止美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC），不許美聯(lián)儲(chǔ)染指相關(guān)權(quán)力。
按照美國(guó)政府的“夢(mèng)想”，隨著穩(wěn)定幣市場(chǎng)的擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2030年可能增長(zhǎng)至3.7萬(wàn)億美元，穩(wěn)定幣發(fā)行商將成為美國(guó)國(guó)債最大的持有者之一。
這只是特朗普政府的“一廂情愿”，原因就在于美元穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)體系的新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。
發(fā)行穩(wěn)定幣的公司買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，體系就會(huì)有縮表壓力。
銷(xiāo)售美國(guó)國(guó)債的美國(guó)財(cái)政部賬戶(hù)（TGA）開(kāi)在美聯(lián)儲(chǔ)上。如果穩(wěn)定幣公司要購(gòu)買(mǎi)100億美元的美債，就需要通知自己的開(kāi)戶(hù)銀行。
該銀行會(huì)在穩(wěn)定幣公司賬戶(hù)（負(fù)債端）減去100億美元，同時(shí)將100億美元的準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)給TGA賬戶(hù)（資產(chǎn)端減去100億美元），再將買(mǎi)到的美國(guó)國(guó)債交給穩(wěn)定幣公司。
該銀行的資產(chǎn)負(fù)債表兩側(cè)同時(shí)減少100億美元，就是縮表。
如果該銀行買(mǎi)國(guó)債的時(shí)候，沒(méi)有100億美元準(zhǔn)備金，就需要出售資產(chǎn)，以完成交易。如果該銀行出售資產(chǎn)后，仍湊不到100億美元完成交易，就破產(chǎn)了。
（如果發(fā)行穩(wěn)定幣的公司在美國(guó)國(guó)外，則會(huì)對(duì)海外銀行體系、美國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)生雙重縮表效應(yīng)。請(qǐng)見(jiàn)8月9日上線的2025年終分析會(huì)。）
由此可知，普通人用銀行儲(chǔ)蓄買(mǎi)穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣公司收到錢(qián)之后，創(chuàng)造穩(wěn)定幣給普通人，如果要購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，并獲得國(guó)債利息作為利潤(rùn)，傳統(tǒng)銀行體系會(huì)有縮表壓力。這等于是在對(duì)美國(guó)銀行體系進(jìn)行“擠兌”。
根據(jù)美國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)測(cè)算，有可能被穩(wěn)定幣吸引的銀行儲(chǔ)蓄總額高達(dá)6.6萬(wàn)億美元。
如果銀行系統(tǒng)流失了太多儲(chǔ)蓄，很多中小銀行可能會(huì)陷入困境。換言之，穩(wěn)定幣大發(fā)展可能會(huì)造成銀行擠兌危機(jī)！
而且穩(wěn)定幣崛起使資產(chǎn)代幣化即將成為數(shù)字影子銀行的中心，同時(shí)將交易所、自動(dòng)做市商、加密銀行、套利交易、資產(chǎn)管理、抵押借貸、風(fēng)險(xiǎn)投資、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)葌鹘y(tǒng)影子銀行的“核心部件”搬到線上，直接對(duì)傳統(tǒng)影子銀行造成強(qiáng)烈沖擊。
雙方博弈之激烈，就展現(xiàn)在《天才法案》的規(guī)定里——除了與美債掛鉤，讓穩(wěn)定幣發(fā)行商必須與傳統(tǒng)銀行體系合作外，穩(wěn)定幣還不能有利息，以減少對(duì)傳統(tǒng)銀行體系和影子銀行的沖擊。
雙方的激烈博弈還將繼續(xù)。
與傳統(tǒng)跨境支付相比，穩(wěn)定幣具有極大優(yōu)勢(shì)。
傳統(tǒng)跨境支付速度慢（數(shù)天結(jié)算）成本高（平均約6%），穩(wěn)定幣速度快（近乎即時(shí)）成本低（3%以下）。比如，以前在美國(guó)工作的菲律賓人想要寄錢(qián)回家很麻煩，現(xiàn)在只需要?jiǎng)觿?dòng)手指就能將USDC（美元穩(wěn)定幣的一種）匯回家。他的孩子當(dāng)天就能通過(guò)當(dāng)?shù)亟灰姿駻TM機(jī)將這筆錢(qián)兌換成菲律賓比索。
而且穩(wěn)定幣還有普惠金融優(yōu)勢(shì)，能夠輕易克服缺乏銀行基礎(chǔ)設(shè)施的問(wèn)題，向全球30億沒(méi)有銀行賬戶(hù)的個(gè)人和難民，以及無(wú)數(shù)中小企業(yè)提供金融服務(wù)。這些客戶(hù)往往是傳統(tǒng)美元系統(tǒng)無(wú)法觸達(dá)的。如果他們成為美元穩(wěn)定幣的使用者，相當(dāng)于美元霸權(quán)在開(kāi)疆拓土。
穩(wěn)定幣還能在高通脹的社會(huì)環(huán)境中，通過(guò)提供穩(wěn)定的價(jià)值和交換媒介，推動(dòng)基層美元化進(jìn)程。比如在阿根廷和土耳其，穩(wěn)定幣就被廣泛接受并使用。
A之蜜糖，B之砒霜。穩(wěn)定幣對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，可能是很好的金融工具，但對(duì)其他國(guó)家的主權(quán)貨幣來(lái)說(shuō)可能就是一種危險(xiǎn)。英國(guó)央行行長(zhǎng)警告，穩(wěn)定幣的崛起可能會(huì)破壞公眾對(duì)國(guó)家法定貨幣的信任。
土耳其人不相信里拉能保值，只要拿到里拉，就換成美元穩(wěn)定幣，這當(dāng)然會(huì)刺激通貨膨脹，加速里拉貶值。而里拉持續(xù)貶值，會(huì)堅(jiān)定土耳其人使用穩(wěn)定幣保護(hù)自己財(cái)產(chǎn)的決心，這是一個(gè)自我增強(qiáng)的正反饋機(jī)制。
實(shí)際上，土耳其的USDC交易量占的比例已經(jīng)位居全球首位。在土耳其，“枕頭下的穩(wěn)定幣”已經(jīng)成為與“床墊下的黃金”齊名的民間熱點(diǎn)話題。
2024?年?12?月?25?日，意識(shí)到問(wèn)題的土耳其政府公布新的反洗錢(qián)法規(guī)，收緊拴在加密市場(chǎng)頭上的籠頭。
截至2025年7月5日，土耳其資本市場(chǎng)委員會(huì)（CMB）已采取法律行動(dòng)，以未經(jīng)授權(quán)提供加密資產(chǎn)服務(wù)為由，封禁了至少46?個(gè)加密貨幣相關(guān)網(wǎng)站。
從中國(guó)的視角來(lái)看，美元穩(wěn)定幣具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但人民幣穩(wěn)定幣擁有“獨(dú)門(mén)秘籍”，那就是中國(guó)制造、中國(guó)產(chǎn)品和中國(guó)外貿(mào)。
不論哪國(guó)人用什么貨幣，都要跟中國(guó)做生意，買(mǎi)中國(guó)產(chǎn)品！
只要與中國(guó)做跨國(guó)貿(mào)易，產(chǎn)生跨國(guó)支付需求，用人民幣穩(wěn)定幣肯定最方便！
因此人民幣穩(wěn)定幣肯定大有前途，最終要與美元穩(wěn)定幣爭(zhēng)奪市場(chǎng)。
人民幣穩(wěn)定幣與美元穩(wěn)定幣的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)在哪里？
在全球南方，尤其在非洲，這里是中美穩(wěn)定幣的兵家必爭(zhēng)之地！
全球南方國(guó)家，普遍缺乏銀行貨幣服務(wù)。在非洲，有高達(dá)66%的人口沒(méi)有銀行賬戶(hù)。而且非洲長(zhǎng)期僅次于亞洲，是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第二快的區(qū)域。非洲人口還在快速增長(zhǎng)，將從目前的15億飆升到2050年的25億。那時(shí)，全球40%的年輕人口可能將集中在非洲大陸，為非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大的動(dòng)能！
誰(shuí)能放棄如此年輕、龐大而充滿機(jī)遇的市場(chǎng)？
穩(wěn)定幣就是打開(kāi)市場(chǎng)的鑰匙，美元穩(wěn)定幣已經(jīng)遙遙領(lǐng)先，成為很多非洲人最喜愛(ài)的支付手段，中國(guó)必須加速追趕！
央視【世界周刊】指出，這場(chǎng)由美國(guó)穩(wěn)定幣立法引爆的隱形的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”，也給國(guó)際貨幣體系撕開(kāi)了一道變革的口子?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志稱(chēng)，加密貨幣的大爆炸將徹底改變金融業(yè)。
鴻學(xué)院表示，穩(wěn)定幣有望成為國(guó)際支付體系破局者，新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)將給人民幣、中國(guó)制造和投資者帶來(lái)新的機(jī)遇！至于如何識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，請(qǐng)關(guān)注2025年中分析會(huì)線上版。
8月1日，香港穩(wěn)定幣條例將會(huì)生效，有意獲批牌照的機(jī)構(gòu)已經(jīng)準(zhǔn)備提交申請(qǐng)。中國(guó)當(dāng)年敢跨過(guò)鴨綠江，現(xiàn)在就不怕打一場(chǎng)新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，在戰(zhàn)爭(zhēng)中學(xué)習(xí)戰(zhàn)爭(zhēng)，是我們的優(yōu)良傳統(tǒng)。
本周六（8月2日）晚9點(diǎn)，鴻學(xué)院微課堂將與您共同探討《大限將至！特朗普關(guān)稅戰(zhàn)2.0會(huì)不會(huì)再度重創(chuàng)全球市場(chǎng)？》。8月1日會(huì)不會(huì)成為又一個(gè)4月2日“解放日”？關(guān)稅戰(zhàn)2.0會(huì)不會(huì)像4月那樣再度重創(chuàng)全球金融市場(chǎng)？被特朗普“扭曲”的世界貿(mào)易會(huì)變成什么樣？中國(guó)廠商、中國(guó)投資者又應(yīng)該如何破局？歡迎大家積極參與！