引言：

根據(jù)近年來邵律師所承辦的案件以及日常工作中接到的大量咨詢發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)警方（特別是在湖南地區(qū)）針對(duì)虛擬貨幣交易平臺(tái)涉及的永續(xù)合約業(yè)務(wù)，以涉嫌開設(shè)賭場(chǎng)罪對(duì)相關(guān)人員采取刑事強(qiáng)制措施的情況屢見不鮮。

這些相關(guān)人員有：虛擬貨幣交易平臺(tái)股東、實(shí)控人、高管、合約模塊的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、技術(shù)人員、運(yùn)營(yíng)人員、KOL，以及平臺(tái)代理（為交易所帶單返傭）。

根據(jù)實(shí)務(wù)中的辦案情況來看，司法機(jī)關(guān)似乎認(rèn)定，只要虛擬貨幣交易平臺(tái)經(jīng)營(yíng)“永續(xù)合約”業(yè)務(wù)，即等于平臺(tái)行為應(yīng)認(rèn)定為開設(shè)賭場(chǎng)罪。在2024年4月9日，某用戶也曾在社交平臺(tái)上發(fā)布消息，稱永續(xù)合約高杠桿目前被定義為網(wǎng)絡(luò)賭博，手續(xù)費(fèi)返傭代理包括個(gè)人發(fā)展下線可能涉嫌賭場(chǎng)從犯。

本人近期所承辦的一起開設(shè)賭場(chǎng)案，同樣是因?yàn)槟程摂M貨幣交易所開展永續(xù)合約業(yè)務(wù)，導(dǎo)致平臺(tái)相關(guān)工作人員被公安機(jī)關(guān)跨省抓捕。

所以，虛擬貨幣交易平臺(tái)所開展的永續(xù)合約業(yè)務(wù)，究竟是否構(gòu)成開設(shè)賭場(chǎng)罪？

作者 |邵詩(shī)巍律師

永續(xù)合約（Perpetual Futures）全名「永續(xù)期貨合約」，由期貨合約演變而來，是一種幣圈獨(dú)有且常見的投資工具，它允許投資者在加密貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行杠桿交易。加密貨幣衍生品交易平臺(tái)BitMEX在其官網(wǎng)中提到，永續(xù)合約最早是由該平臺(tái)創(chuàng)設(shè)。

永續(xù)合約與期貨合約不同之處在于。期貨合約有結(jié)算日（交割日），而永續(xù)合約沒有到期日。這意味著只要用戶的資金（保證金）足夠，就可以永久持有該合約，自由選擇何時(shí)結(jié)算。

永續(xù)合約有以下特點(diǎn)：

• 高杠桿。大部分交易所的永續(xù)合約都支持100倍，甚至200倍的杠桿；

• 不需要實(shí)物資產(chǎn)即可交易。用戶的交易標(biāo)的是基于現(xiàn)貨價(jià)格的指數(shù)，所以用戶不需要實(shí)際擁有現(xiàn)貨即可進(jìn)行雙向交易；

• 沒有到期日，無需交割。用戶只要不爆倉(cāng)，就可以一直持有，避免了經(jīng)常交割而調(diào)倉(cāng)的麻煩；

• 沒有利息。只需要支付較低的手續(xù)費(fèi)和潛在的資金費(fèi)率（但資金費(fèi)率是雙向的，可能是一筆支出或收益）

如果用戶經(jīng)分析判斷某幣種此后會(huì)上漲或下跌，可以通過永續(xù)合約做多（看漲）或做空（看跌）該幣種。通過放大杠桿倍率，用戶在獲得更高的潛在利潤(rùn)的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)成倍增加。因此，永續(xù)合約是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資策略。

辦案單位認(rèn)為永續(xù)合約即賭博的邏輯在于，賭博的特征之一是以小博大，而永續(xù)合約就是猜漲跌，賭大小。表面上看，永續(xù)合約似乎就是用戶通過以猜幣價(jià)漲跌的方式，意圖獲得更高的收益，但實(shí)際是否是這樣？我們展開分析。

什么是賭博？我國(guó)法律中對(duì)此并未有明確定義，但通過以下最高院指導(dǎo)案例，我們可以總結(jié)出會(huì)被認(rèn)定為賭博的特征情形。

最高法2020年12月31日最高法《關(guān)于發(fā)布第26批指導(dǎo)性案例的通知》（指導(dǎo)案例146號(hào).陳慶豪、陳淑娟、趙延海開設(shè)賭場(chǎng)案），以“二元期權(quán)”交易的名義，在法定期貨交易場(chǎng)所之外利用互聯(lián)網(wǎng)招攬“投資者”。

在該案當(dāng)中，法院認(rèn)為，“會(huì)員選擇外匯品種和時(shí)間段，點(diǎn)擊“買漲”或“買跌”按鈕完成交易，買對(duì)漲跌方向即可盈利交易金額的76%-78%，買錯(cuò)漲跌方向則本金即歸網(wǎng)站（莊家)所有，盈虧結(jié)果與外匯交易品種漲跌幅度無關(guān)，交易價(jià)格與盈虧幅度事前確定，盈虧結(jié)果與價(jià)格實(shí)際漲跌幅度不掛鉤,交易者沒有權(quán)利行使和轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)，交易結(jié)果具有偶然性、投機(jī)性和射幸性。因此，龍匯“二元期權(quán)”與“押大小、賭輸贏”的賭博行為本質(zhì)相同，實(shí)為網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與投資者之間的對(duì)賭，是披著期權(quán)外衣的賭博行為”。

我們通過分析給案例中法院觀點(diǎn)，再對(duì)比永續(xù)合約的交易模式，可以看出，永續(xù)合約并非是賭博行為，主要原因有以下幾點(diǎn)：

1、上述案例中，用戶選擇“買漲”或“買跌”，一旦方向選錯(cuò)，則用戶虧損，這也就是賭博中的“買定離手”的概念，一旦做出選擇，就不能夠再更改。但永續(xù)合約模式中，用戶在買入后，可以根據(jù)行情漲跌，隨時(shí)選擇平倉(cāng)賣出。

2、上述案例中，交易價(jià)格與盈虧幅度事前確定。永續(xù)合約業(yè)務(wù)中，交易價(jià)格指的是平倉(cāng)價(jià)格或賣出合約的價(jià)格，這是由用戶指定或市場(chǎng)價(jià)決定的。而平倉(cāng)價(jià)、開倉(cāng)價(jià)，選定的交易時(shí)間等均可能影響用戶的盈虧與否。

3、上述案例中，用戶的盈虧結(jié)果與價(jià)格實(shí)際漲跌幅不掛鉤，也就是說，在賭博的模式中，賭客的盈虧金額可以通過概率預(yù)估。邵律師曾在《》一文當(dāng)中提到過一則案例，習(xí)某作為星幣全球代理，引導(dǎo)客戶購(gòu)買虛擬幣以買漲買跌的方式進(jìn)行賭博，進(jìn)而從參賭者手中賺取手續(xù)費(fèi)和盈虧金額。該平臺(tái)的模式被法院認(rèn)定為開設(shè)賭場(chǎng)的原因在于，用戶通過投注USDT來買賣虛擬幣的漲跌，買對(duì)賺錢，買錯(cuò)虧錢，該模式和本文上述案例中的模式一致。

在永續(xù)合約業(yè)務(wù)中，用戶的盈虧與否，雖然與虛擬貨幣的漲跌幅有關(guān)。用戶盈虧的多少，取決于其買入賣出的價(jià)差，且具體盈虧數(shù)額是不確定的。

4、上述案例中，交易者沒有權(quán)利行使和轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)。永續(xù)合約業(yè)務(wù)中，用戶可以根據(jù)自身對(duì)于市場(chǎng)行情的判斷，自行決定是否在某時(shí)間節(jié)點(diǎn)終止交易或追加交易，可以隨時(shí)撤單、取消交易，另外，用戶可以通過“反手交易”的功能，一鍵點(diǎn)擊后，就可以將做空單與做多單進(jìn)行更換。

5、上述案例中，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與投資者之間進(jìn)行對(duì)賭。永續(xù)合約業(yè)務(wù)當(dāng)中，交易所賺取的是手續(xù)費(fèi)收益，并非是根據(jù)用戶的輸贏從中進(jìn)行“抽水。

6、上述案例中，認(rèn)定平臺(tái)模式為“押大小、賭輸贏”，但永續(xù)合約作為一種幣圈獨(dú)有的金融衍生品，需要投資者綜合多種因素，對(duì)于幣價(jià)走勢(shì)、漲跌進(jìn)行專業(yè)分析和研究之后，制定投資策略，合理配置資金。幣價(jià)的漲跌是由諸多因素推動(dòng)下的綜合作用造成的，如：宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，貨幣政策，市場(chǎng)供需，機(jī)構(gòu)投資者的參與，市場(chǎng)情緒和事件影響等。

綜上，邵詩(shī)巍律師認(rèn)為，開設(shè)賭場(chǎng)罪當(dāng)中的賭博是完全的賭概率，賭客的輸贏與否是偶然因素。

在永續(xù)合約業(yè)務(wù)當(dāng)中，需要用戶通過專業(yè)性的技術(shù)分析、行情分析，來自主選擇操作策略，并且可以根據(jù)交易中的行情走勢(shì)變化，來判斷是平倉(cāng)、減倉(cāng)還是加倉(cāng)。所以，虛擬貨幣交易平臺(tái)經(jīng)營(yíng)永續(xù)合約業(yè)務(wù)，并不構(gòu)成開設(shè)賭場(chǎng)罪。

虛擬貨幣交易平臺(tái)的永續(xù)合約作為一種金融衍生品，從其模式及法理上分析，目前被部分辦案單位認(rèn)定為開設(shè)賭場(chǎng)罪，本律師認(rèn)為存在極大爭(zhēng)議。

盡管未有直接的政策法規(guī)將虛擬貨幣衍生品交易模式定性為刑事犯罪，但在2017年發(fā)布的《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》中已明確指出，涉及虛擬貨幣的相關(guān)業(yè)務(wù)屬于非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，對(duì)于那些涉足加密貨幣行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和從業(yè)人員而言，從規(guī)避刑事風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，遠(yuǎn)離永續(xù)合約業(yè)務(wù)，至少可以在一定程度上降低潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。