作者：Todd

首先祝賀以太坊 10 周年的生日！

距離我注冊(cè)的第一個(gè)以太坊錢包時(shí)間已經(jīng)正好過去了 8 年時(shí)間。

過去有個(gè)說法，說人類平均每 7 年就會(huì)有一次大規(guī)模的細(xì)胞更新的替換。

確實(shí)，從細(xì)胞的角度來說，我早已不是我。

以太坊卻依然是以太坊。

我的最早以太坊錢包仍然健在，甚至當(dāng)年留在錢包里的剩的一點(diǎn)零錢，居然都原地增長了 10 倍。

彼時(shí)彼刻，我就在家里碼字，在探討以太坊；

此時(shí)此刻，很難想象，我依然坐在原地，在探討以太坊。

先說說我自己。

眾所周知，我是一個(gè)比特幣的忠誠支持者，但是我不算是 BTC maxi ( 翻譯過來大概相當(dāng)于追星的唯粉。我不是唯粉 )，我也喜歡以太坊、BNB 和 Solana，并且樂于研究它們。

我第一個(gè)以太坊錢包，其實(shí)并非 MetaMask，而是一個(gè)遠(yuǎn)古錢包叫做 My ether wallet，這個(gè)錢包過于原始，因?yàn)槲颐看蔚卿浂家壬蟼饕粋€(gè)文件，叫做 keystore，然后輸入密碼解鎖那個(gè)文件，才能使用它。

我之所以想要注冊(cè)一個(gè)以太坊的錢包，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的我想買一只加密貓。

當(dāng)時(shí)兩只貓可以生孩子，有些貓有稀缺特征，每只貓的生產(chǎn)速度也不同，這樣子子孫孫無窮盡也，然后供大家炒作。

而我第一次用 MetaMask 則要追溯到 2020 年，當(dāng)時(shí)是為了炒算法的鼻祖叫 AMPL，它的特點(diǎn)是如果漲過 1 塊錢，就會(huì)給每個(gè)人印錢。如果跌破 1 塊錢，它就會(huì)從每個(gè)人余額里扣錢，通過調(diào)節(jié)供需來達(dá)到穩(wěn)定幣的效果。

兩個(gè)錢包，實(shí)際上是兩個(gè)時(shí)代的縮影，事實(shí)上，我把以太坊大體上分為 4 個(gè)時(shí)代:

• 第 0 時(shí)代（2015-2016）：以太坊誕生
• 第 1 時(shí)代（2017-2019）：ICO 時(shí)代
• 第 2 時(shí)代（2020-2022）：DeFi 時(shí)代
• 第 3 時(shí)代（2023-2025）：LST 時(shí)代
• 第 4 時(shí)代（2025- 今）：資產(chǎn)時(shí)代

以太坊在 2015-2016，其實(shí)只有一招，就是智能合約。當(dāng)時(shí)這絕對(duì)算新鮮玩意，因?yàn)槠渌秸?，例如瑞波幣、萊特幣都沒有這東西。

當(dāng)然了，人們對(duì)于智能合約的開發(fā)也是非常淺薄的，直到 2017 年，大概大家只用它來發(fā)幣。

畢竟，我特么還用 My ether wallet 這種反人類的錢包呢，怎么可能發(fā)展出 Dapp 呢？

但是，能發(fā)幣這一項(xiàng)就夠了。過去想要發(fā)個(gè)幣，需要修改代碼（例如把 Bitcoin 幾個(gè)字改成 Litecoin），需要找礦工來支持，需要時(shí)時(shí)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定，麻煩極了。

至少 80% 的人們只是想要一個(gè)幣來炒而已，根本不甚在意它的底層機(jī)制究竟是什么（現(xiàn)在甚至連敘事都越來越不重要了，很后悔當(dāng)年的我，沒有及時(shí)通透地理解這句話）。

而以太坊，完美地承接了這一需求，所以成為了當(dāng)年的絕對(duì)超新星。

我印象很深，國內(nèi)頒布九四加密禁令的時(shí)候，以太坊價(jià)格是 1400 RMB，而半年之后，以太坊達(dá)到了 1400 USD！

以太坊這次的高點(diǎn)價(jià)格，本質(zhì)上，是由供需勾起的 FOMO 情緒。

試想，你每天都要在群里參加 1-3 個(gè)公募 ICO，每個(gè)都需要以太坊，打到智能合約里，打進(jìn)去了就賺 3-100 倍，你怎么能不囤積一點(diǎn)以太坊呢？

當(dāng)然，那一次以太坊的結(jié)賬也是同樣猝不及防。

我經(jīng)常和我的朋友分享，當(dāng)年太空鏈和英雄鏈破發(fā)的故事。太空鏈?zhǔn)前褏^(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)發(fā)射到太空里去，英雄鏈則是所謂東南亞賭場老板發(fā)布的賭博鏈。

當(dāng)年這兩個(gè)項(xiàng)目應(yīng)該算是 ICO 時(shí)代的天王級(jí)項(xiàng)目，結(jié)果 18 年初卻雙雙破發(fā)，標(biāo)志著破發(fā)潮的開始。

而當(dāng)大家發(fā)現(xiàn)，之前用以太坊融資的項(xiàng)目紛紛開始套現(xiàn)以太，同時(shí)，用以太坊參加 ICO 加入一個(gè)虧一個(gè)，自然也開始慢慢傾銷以太坊。

所以，以太坊在 2019 年居然被砸到了 80 美金一個(gè)，可謂是真正的絕望之谷底。

其實(shí)我也不能免俗，我并不是那種在持續(xù)陰跌時(shí)，依然保持信仰的真正的 E 衛(wèi)兵。

保持寫作確實(shí)一個(gè)好習(xí)慣，有助于留下自我反省的工具。我看了一下我在 18 年 3 月，以太坊大概 400 美金，在以太坊低谷期也同樣發(fā)表文章，質(zhì)疑過以太坊的價(jià)值——只能發(fā) ICO，那么 ICO 結(jié)賬了，以太坊還能干什么？

當(dāng)時(shí)的評(píng)論區(qū)確實(shí)有高人，有一位叫 LionStar 的人一針見血地反駁道：

「2018 年才是以太坊剛剛起步的開始罷了，以太坊社區(qū)的人自己都知道以太坊現(xiàn)在沒有什么延展性也沒有什么性能，一切還早。以太坊的宏大愿景 2018 年才會(huì)邁出第一步，POS，sharding，plasma，truebit，狀態(tài)通道，swarm，零知識(shí)證明等等一大堆東西還沒應(yīng)用上去，五年后再看以太坊的發(fā)展情況。還有，絕大多數(shù)炒幣的，看法都是建立在價(jià)格上的而已，價(jià)格漲了就吊，價(jià)格跌了就不行，這種思想不僅可怕而且沒什么意義。技術(shù)和發(fā)展前景才決定真正的價(jià)值，而價(jià)格最終會(huì)趨近于真正的價(jià)值。」

黑色幽默的是，以上內(nèi)容，除了 PoS 和零知識(shí)證明之外，全部都失敗了。

當(dāng)然，這也是以太坊最令人欣賞的一點(diǎn)，就是它是一個(gè)開放的框架，它允許各種團(tuán)隊(duì)嘗試各種各樣的思路，比如說上文說的——sharding，plasma，truebit，狀態(tài)通道，swarm 這些。他們中的大多數(shù)都是來自社區(qū)，大家各抒己見并且為之付出努力，這是互聯(lián)網(wǎng)精神以及開源軟件精神的最佳體現(xiàn)。

不停的、自由的試錯(cuò)，才有以太坊的今天。

以太坊整個(gè)社區(qū)實(shí)際上是兩條主線。

一條是技術(shù)，提升以太坊自己性能；

二條是應(yīng)用，圍繞以太坊做出應(yīng)用。

花開兩頭，各表一枝。在以太坊陷入低谷后，沒想到 DeFi 卻緩緩拉開了帷幕。

一切開始于 2020 年 Compound 宣布開始補(bǔ)貼存款者和借貸者，人們驚訝的發(fā)現(xiàn)，原來以太坊上真能做出有意義的應(yīng)用，而不是加密貓這種僅有觀賞意義的無聊小游戲。

而且，這個(gè)真正意義上的應(yīng)用，居然能夠比傳統(tǒng)的應(yīng)用更好。更便宜的借貸成本，更高的存款利息。甚至一度出現(xiàn)了「補(bǔ)貼>借款利息」導(dǎo)致電表倒轉(zhuǎn)的情況。

現(xiàn)在人們習(xí)以為常，但是當(dāng)時(shí)的人們大呼震撼。

要知道當(dāng)時(shí)其他比較火的幣，都是什么分布式存儲(chǔ)，甚至太陽能大麻幣游戲鏈之類的為了創(chuàng)造而創(chuàng)造出來的東西，以太坊卻有一個(gè)能夠超越傳統(tǒng)應(yīng)用的東西，那就非常炫酷了，堪稱村里第一個(gè)大學(xué)生。

另外 ICO 也不全是泡沫，它帶來了一些新東西，我們現(xiàn)在每天在使用的 AAVE 的前身 EthLend，也來自于遠(yuǎn)古的 ICO 時(shí)代。

于是乎，以太坊破而后立，DeFi 時(shí)代正式開始。

DeFi 同樣引起了供需的變化，因?yàn)闊o論是 Uniswap 還是 Sushiswap 都需要大量的以太坊作為 LP，它讓以太坊的需求量急劇提升。

拿著以太坊，隨便挖點(diǎn)什么，承擔(dān)一點(diǎn)點(diǎn)無常，都可以獲得動(dòng)輒年化 100% 以上 APR，這樣的利率，誰能不心動(dòng)呢。

隨著 DeFi 對(duì)于以太坊的劇烈需求，以太坊先是爬上 4100，隨后在 21 年抵達(dá) 4800 歷史高點(diǎn)。這里面包含著人們（包括我）對(duì)于以太坊能吃掉傳統(tǒng)金融的暢想。

然而，和 ICO 不同的是，21 年的以太坊面臨著群狼環(huán)伺，DeFi 誕生于以太坊，但是福音很快就傳到了競爭鏈。以太坊的競爭對(duì)手，費(fèi)用更廉價(jià)，性能更快。ICO 時(shí)代，Gas 費(fèi)的差距并不明顯，而 DeFi 時(shí)代，貴族鏈三個(gè)字絕對(duì)是對(duì)以太坊最差的廣告，而不是贊美。

時(shí)間轉(zhuǎn)眼到了 22 年，Luna——很難稱之為 DeFi，因?yàn)樗鼜囊婚_始就是龐氏。它的轟然倒下，帶崩了市場，帶走了 FTX 和 3AC，也帶崩了這些機(jī)構(gòu)深度參與的 DeFi 熱潮，猶如當(dāng)頭棒喝地扼住了 DeFi 夏天。

和曾經(jīng)的 ICO 類似，由于供需關(guān)系的反向改變，人們不再參與流動(dòng)性挖礦，以太坊也開始進(jìn)入了漫長的下跌通道。尤其是和 BTC 的匯率下跌，更讓無數(shù)人夢碎。

DeFi 興則以太興，DeFi 衰自然以太也很難硬，尤其是在其它鏈都在主打 1 分錢以下的手續(xù)費(fèi)時(shí)。

為什么這些年，以太坊在大力推進(jìn) L2 戰(zhàn)略而非 L1 擴(kuò)容戰(zhàn)略？

我想你看到這里大概也明白了。

此誠危急存亡之秋也！以太坊必須立刻馬上原地，減緩 DeFi 的離開，哪怕不惜有礙于自己主網(wǎng)的地位。于是大量的 L2 誕生于這個(gè)時(shí)刻。

有 Arb OP ZK 這種開創(chuàng)性的，有 Base Mantle OPBNB 這種機(jī)構(gòu)領(lǐng)銜的，有 Metis 這種媽媽鏈，也有 Taiko 這種新奇想法的，還有 Uni 這種應(yīng)用主導(dǎo)的。

以太坊需要的不是一個(gè)漫長落地的方案，而是一個(gè)非?？焖?、非常簡單、不惜飲鴆止渴的立刻馬上原地?cái)U(kuò)容方案，選來選去那就是 L2。

事實(shí)證明，L2 起到了應(yīng)有的效果，它們徹底夯實(shí)了 EVM 這塊金字招牌，沒有讓大量 DeFi 的開發(fā)者由于費(fèi)率流失到生態(tài)之外。

肥水不流外人田，這些資金和用戶盡管離開了 ETH 主網(wǎng)，但是至少：

沒去競爭對(duì)手那里；

沒有催生出更多的競爭對(duì)手。

試想，如果沒有 L2 戰(zhàn)略，Coinbase 一定會(huì)發(fā)行自己的鏈，這是人性。但是有了 L2，至少名義上 Base Uni 等等依然奉以太坊為「天下共主」。

只要 EVM 不倒，以太坊不會(huì)輸。

接下來是以太坊的第三篇章，也是行情最差的一個(gè)篇章。

繼 ICO 時(shí)代、DeFi 時(shí)代，以太坊接下來進(jìn)入了 LST 時(shí)代。

伴隨著上海升級(jí)，以太坊的轉(zhuǎn) PoS 徹底成功，從 TVL 角度來說，Lido 崛起，EtherFi 崛起，無數(shù)的 ETH LST 如雨后春筍涌出。

每一個(gè)新時(shí)代，都會(huì)有上一個(gè)時(shí)代濃濃的時(shí)代烙印，你就去 DeFillama 看吧，如今以太坊上排名靠前的 DeFi 基本是 LST 或者 LST 的附屬單位。

來源：DeFillama

什么是 LST 的附屬單位？

比如說循環(huán)貸，EtherFi 的循環(huán)貸可以輕松做到以太坊本位 10% 以上收益率 （感興趣可以 DM 我交流）。但是「貸」需要一個(gè)借款場所，所以 AAVE 和 Morpho 大量的 TVL 實(shí)際上是來源于循環(huán)貸的需求，所以它們雖然是 DeFi，我比喻它們?yōu)?LST 附屬單位。

DeFi 助推了 LST 的誕生，LST 成為了 DeFi 目前的最大客戶。

說個(gè)題外話。我們的公司 Ebunker 也是成立于此時(shí)，2022 年的 9 月 15 日，這天也是以太坊 PoS 成功 merge 的日子。

直到今天，已經(jīng)有超過 40w 枚以太坊，以非托管的形式，跑在我們的節(jié)點(diǎn)上，這是令我相當(dāng)滿意當(dāng)時(shí)做出的決定。

畢竟，每一個(gè) E 子衛(wèi)兵，都想付出自己的實(shí)際行動(dòng)，來保衛(wèi)以太坊的安全（我是通過跑節(jié)點(diǎn)的方式）。

說回正題，細(xì)心的話，你可以發(fā)現(xiàn)，我剛才一直在強(qiáng)調(diào)「供需劇變影響了以太坊的價(jià)格」。

但是 LST （包括非托管 Staking）沒有帶來供需關(guān)系的改善，Lido 的 ETH 利率長期維持在 3%，EtherFi 稍高能到 3.5%，但是這已經(jīng)是極限了。

無論是 EigenLayer 還是后面其他的 re-staking，都沒有改變這個(gè)基準(zhǔn)利率的本質(zhì)。

但是就像大家每天盼著美國降息一樣，這個(gè) 3% 的基準(zhǔn)利率，甚至也神奇地額外壓制了以太坊這個(gè)虛擬國家的虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

以太坊的 gas fee 開始變低（當(dāng)然也離不開 L1 擴(kuò)容以及 L2 戰(zhàn)略的努力），但是上面的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)卻依然很蕭條。

這和歷史上 2 次發(fā)生的——供需關(guān)系失衡——如出一轍。

所以，LST 沒有成為一個(gè) summer，而是伴隨著以太坊一路下跌。

因?yàn)椋?% 的利率這不構(gòu)成大戶買入以太坊的理由，最多能夠延緩它們出售。不過也依然要感謝 LST，因?yàn)楹芏啻髴襞笥讯及岩蕴淮嫒?Staking，至少?zèng)]有砸出類似于 19 年那樣 80 美金的黃金坑。

幸好，繼比特幣之后，以太坊也成功登上了美國的現(xiàn)貨 ，這讓以太坊短暫的 hype 了一下，其實(shí)，這里就已經(jīng)掀開了以太坊的第 4 個(gè)大篇章——資產(chǎn)時(shí)代。

從另類資產(chǎn)變成主流資產(chǎn)的過程是漫長的，就這樣，大家看著 ETH/BTC 匯率逐步跌到 0.02 以下，以太坊遭遇了第三次「大質(zhì)疑」。

其實(shí)，全場都應(yīng)該感謝那個(gè)男人，就是 Saylor，發(fā)明了偉大的玩法。

企業(yè)先是買入比特幣 / 以太坊，憑借這些手握資產(chǎn)增發(fā)股票和發(fā)行債務(wù)，進(jìn)而買入更多的比特幣 / 以太坊，繼續(xù)發(fā)行更多的股票和借出更多的債券，然后買入更更多的比特幣 / 以太坊。

微策略在比特幣中獲得的成功，給了以太坊社區(qū)靈感。

由 Consensys 領(lǐng)銜的圈內(nèi)資本主導(dǎo)的 sharplink，以及由木頭姐扶持的傳統(tǒng)資金代表的 bitmine，開始爭奪以太坊微策略龍頭的位置。

它們以及一眾模仿者，成功點(diǎn)燃了這次美股 - 加密貨幣的共振聯(lián)動(dòng)。

是的，沒錯(cuò)，這一次又改變了以太坊的供需關(guān)系。

機(jī)構(gòu)在大手筆真市價(jià)買入以太坊，而且和以前一樣，LST 時(shí)代也同樣起到了奠基效果，大量的 Staking 鎖住了大量以太坊浮籌的流動(dòng)性，自然成就了此時(shí)此刻幣股聯(lián)動(dòng)的 FOMO。

當(dāng)然，這同樣離不開長期以來，以太坊留給圈內(nèi)、傳統(tǒng)資金的好印象。

V 神沒有炫出豪車別墅，也沒有站臺(tái)山寨騙局，而是在持續(xù)思考技術(shù)如何影響以太坊的未來，例如 ZKVM，隱私，L1 簡化等等。

甚至從來沒有在推特上提及過 sbet 或者 bitmine 一次。

以太坊能被市場選中，能夠迎來這個(gè)第 4 時(shí)代，就是以太坊和 V 神多年以來積累的商譽(yù)和口碑。

可以說，V 神是我對(duì)于認(rèn)同以太坊價(jià)值觀的重要一環(huán)。

如 Binji 所說，以太坊這條網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)行 10 年，3650 個(gè)日夜，沒有任何中斷和維護(hù)窗口。

在這段時(shí)間里：

• Facebook 宕機(jī)了 14 個(gè)小時(shí)；
• AWS Kinesis 凍結(jié)了 17 個(gè)小時(shí)；
• Cloudflare 關(guān)閉了 19 個(gè)數(shù)據(jù)中心。

是啊，以太坊的魯棒性令人著迷。

我希望，當(dāng)然我也相信，我依然能夠在 10 年后，依然在推特上分析關(guān)于以太坊的一切。

以太坊十周年生日快樂！