在全球奢侈品增長(zhǎng)放緩、LVMH集團(tuán)和開(kāi)云集團(tuán)相繼公布業(yè)績(jī)大幅下滑的背景下，法國(guó)奢侈品牌Hermès愛(ài)馬仕集團(tuán)和意大利奢侈品牌Prada集團(tuán)的上半年財(cái)年業(yè)績(jī)成為市場(chǎng)的“鎮(zhèn)定劑”，兩大集團(tuán)分別增長(zhǎng)7.1%和7.5%。然而，愛(ài)馬仕集團(tuán)亞太市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)及Prada集團(tuán)的“爆款制造機(jī)”Miu Miu增速放緩均為好看的成績(jī)單蒙上陰影。發(fā)布業(yè)績(jī)后，愛(ài)馬仕股價(jià)應(yīng)聲下挫約3%至2300歐元/股，目前市值約為2400億歐元。Prada集團(tuán)股價(jià)更一度暴跌13%至40.65港元/股，目前市值約為1040億港元。

愛(ài)馬仕皮具保持兩位數(shù)增長(zhǎng)

愛(ài)馬仕2025年上半年業(yè)績(jī)顯示，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)7.1%至80.34億歐元，延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，但增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生微妙變化，尤其亞太市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。期內(nèi)，受法國(guó)對(duì)大型企業(yè)利潤(rùn)征收一次性稅項(xiàng)影響，凈利潤(rùn)錄得22億歐元，低于去年同期的24億歐元。若剔除該因素，調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)25億歐元，同比增長(zhǎng)6%

報(bào)告期內(nèi)，所有地區(qū)上半年均錄得正增長(zhǎng)。法國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)8.7%至7.4億歐元；歐洲市場(chǎng)（除法國(guó)）銷(xiāo)售額增長(zhǎng)12%至10.88億歐元，首次突破10億歐元大關(guān)；美洲市場(chǎng)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)9.5%至14.55億歐元；日本市場(chǎng)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)17.6%至8.15億歐元；包括中國(guó)在內(nèi)的亞太市場(chǎng)（不含日本）銷(xiāo)售額增長(zhǎng)1.5%至35.74億歐元，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期；其他市場(chǎng)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)16.3%至3.62億歐元。

核心業(yè)務(wù)皮具和馬具部門(mén)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)11.3%至35.8億歐元；成衣與配飾部門(mén)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4.3%至22.55億歐元；絲綢和紡織品銷(xiāo)售額增長(zhǎng)2.6%至4.47億歐元；珠寶和家居所在的其他業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)9.2%至10.56億歐元；香水和美妝業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額下降4.1%至2.48億歐元；腕表業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額下降8.9%至2.81億歐元；其他產(chǎn)品部門(mén)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)7.2%至1.68億歐元。

財(cái)報(bào)亦披露了集團(tuán)在今年上半年可持續(xù)和責(zé)任成果：愛(ài)馬仕集團(tuán)繼續(xù)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，今年前六個(gè)月員工人數(shù)增加了500多人，其中在法國(guó)新增了300個(gè)職位。截至2025年6月底，集團(tuán)共雇傭25700人，其中15900人在法國(guó)，包括超過(guò)1000名多元化和殘障人士。公司于2月份向全球所有員工每人發(fā)放了4500歐元的2024年度獎(jiǎng)金。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷多年高速增長(zhǎng)之后，奢侈品消費(fèi)的熱度已不復(fù)以往，愛(ài)馬仕也不能穩(wěn)握稀缺性的主導(dǎo)權(quán)了。面對(duì)增長(zhǎng)差異化加劇與宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)，愛(ài)馬仕重申將繼續(xù)依賴(lài)其高度垂直整合的商業(yè)模式，通過(guò)創(chuàng)意、工藝與全球均衡布局，推動(dòng)長(zhǎng)期發(fā)展。這一模式不僅維持了其高利潤(rùn)率，也使其在奢侈品周期性波動(dòng)中具備更強(qiáng)韌性。

愛(ài)馬仕集團(tuán)首席執(zhí)行官Axel Dumas日前確認(rèn)，家族繼承人Nicolas Puech已不再持有其名下原本價(jià)值高達(dá)145億歐元的股份，約占公司總股本5.76%?，F(xiàn)年82歲的Nicolas Puech是愛(ài)馬仕創(chuàng)始人的曾孫，也是集團(tuán)早期股東之一，其股份去向一直是近年來(lái)圍繞愛(ài)馬仕家族持股結(jié)構(gòu)爭(zhēng)議的核心問(wèn)題。Axel Dumas表示，集團(tuán)將采取法律行動(dòng)，但他坦言，不認(rèn)為公司有能力追回這部分股份。此事引發(fā)更多關(guān)注的導(dǎo)火索是與一名關(guān)鍵人物、Nicolas Puech的前財(cái)富顧問(wèn)Eric Freymond于7月中旬去世。該顧問(wèn)此前曾因資產(chǎn)處理問(wèn)題被Nicolas Puech提起法律訴訟。業(yè)界關(guān)注的一個(gè)懸而未決的問(wèn)題是，這些消失的股份是否在過(guò)去已被出售。

Miu Miu上半年?duì)I收大漲49%

Prada集團(tuán)在2025年上半年業(yè)績(jī)顯示，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)7.5%至27.4億歐元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0.6%至3.86億歐元。期內(nèi)，該集團(tuán)零售銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)10%至24.53億歐元，批發(fā)銷(xiāo)售收入下降1%至2.2億歐元，特許授權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)10%至6689萬(wàn)歐元。上半年，集團(tuán)新開(kāi)設(shè)14家店鋪，關(guān)閉3家店鋪。截至期末，集團(tuán)共經(jīng)營(yíng)620家直營(yíng)店鋪。

兩大核心品牌走勢(shì)分化明顯。Prada品牌零售銷(xiāo)售額下降2%至16.47億歐元；Miu Miu品牌錄得49%的增幅，達(dá)到7.8億歐元，年收入有望在2025年首次突破15億歐元大關(guān)；Church’s品牌銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4%至1537萬(wàn)歐元。盡管Miu Miu連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)，但從去年同期的93%、去年第三季度的105%、去年第四季度的84%，今年第一季度的60%到如今第二季度的40%，增速已明顯放緩，令業(yè)界普遍關(guān)注其后勁。

所有地區(qū)均錄得增長(zhǎng)。集團(tuán)在亞太市場(chǎng)上半年增長(zhǎng)10%，但Prada品牌在中國(guó)市場(chǎng)第二季度表現(xiàn)較第一季度略弱，業(yè)績(jī)承壓。美洲市場(chǎng)在本地消費(fèi)者和旅游復(fù)蘇帶動(dòng)下同比增長(zhǎng)12%，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)9%，日本市場(chǎng)增長(zhǎng)4%，中東市場(chǎng)繼續(xù)領(lǐng)跑，增幅高達(dá)26%。

Prada集團(tuán)董事長(zhǎng)Patrizio Bertelli表示，在當(dāng)前前所未有的行業(yè)環(huán)境中，集團(tuán)取得這樣的成績(jī)實(shí)屬不易。盡管全球經(jīng)濟(jì)可能短期內(nèi)仍將動(dòng)蕩，但依然相信集團(tuán)擁有結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的持續(xù)潛力。集團(tuán)CEO Andrea Guerra強(qiáng)調(diào)，目前市場(chǎng)遇到的挑戰(zhàn)更偏周期性，非結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。集團(tuán)將專(zhuān)注于推動(dòng)Prada品牌的重回增長(zhǎng)軌道，并實(shí)現(xiàn)Miu Miu的可持續(xù)擴(kuò)張。Prada集團(tuán)于今年4月宣布將以12.5億歐元收購(gòu)Capri Holdings旗下品牌Versace范思哲，交易預(yù)計(jì)將在2025年下半年完成。

據(jù)時(shí)尚搜索引擎Lyst發(fā)布的2025年第二季度品牌熱度榜單顯示，Miu Miu上升一位，重回榜首，取代跌至第二位的Loewe。Saint Laurent繼續(xù)穩(wěn)居第三，隨后依次為Prada（+1）、Coach（-1）、The Row（+2）、COS（-1）、Chloé（+1）、Bottega Veneta（-2） 和 Moncler（+1）。值得注意的是，本季度“最熱門(mén)單品”前十名中有六款為鞋履，這也是自2018年該榜單創(chuàng)立以來(lái)，首次沒(méi)有包袋上榜。The Row售價(jià)690美元的人字拖位列最熱單品榜首。

Lyst報(bào)告中總結(jié)，消費(fèi)者的喜好正從精致轉(zhuǎn)向個(gè)性表達(dá)，偏好價(jià)格門(mén)檻較低、表達(dá)性強(qiáng)的小件單品，鞋履與配飾因而成為風(fēng)格表達(dá)的主要出口。單品熱度不再僅僅依靠傳統(tǒng)奢侈標(biāo)簽，而越來(lái)越依賴(lài)于故事性、視覺(jué)沖擊力與社交傳播力，消費(fèi)者尋求能在預(yù)算范圍內(nèi)引發(fā)情感共鳴的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)。除了Miu Miu、The Row等品牌的出色表現(xiàn)，本季度還受到潮玩IP（如Labubu）所帶動(dòng)的文化現(xiàn)象影響，進(jìn)一步彰顯了消費(fèi)年輕化和情緒驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)。

南都N視頻記者 王欣