來源：秦朔朋友圈（ID：qspyq2015）
近日，A股在長達8個月蓄勢后出現(xiàn)爆發(fā)，滬指繼去年11月以來首度重返3500點，成交量連續(xù)多日穩(wěn)居1.4～1.5萬億高位，市場情緒明顯轉向積極。
不少投資人在問，我們現(xiàn)在是在牛市中嗎？我們該如何參與？
A股牛市確實已經(jīng)來了嗎？
其實，從2024年9月24日宏觀政策的全面轉向以來，A股一直處于牛市當中，被長期低估的上市公司估值修復一直在進行當中，不少板塊中龍頭公司至今已經(jīng)實現(xiàn)股價翻倍。
政策面上，2024年以來，中國人民銀行多次下調存款準備金率，釋放流動性，促進經(jīng)濟增長。特別是去年9月份，宏觀政策全面轉向，實行“適度寬松的貨幣政策”以及“更加積極的財政政策，而財政部更推出險資長周期考核新規(guī)，引導保險資金加大A股配置比例，為市場注入穩(wěn)定“長錢”。
此外，監(jiān)管層針對資本市場出臺了一系列利好政策，如IPO節(jié)奏放緩、強化退市機制、加強對高頻炒作的監(jiān)管等，提升了投資者的信心。
最近，中央財經(jīng)委會議明確強調“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭”，推動鋼鐵、光伏等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，政策重心轉向供給側優(yōu)化。這一“反內卷”導向迅速獲得產(chǎn)業(yè)響應：光伏、鋰電企業(yè)加速產(chǎn)能出清，玻璃玻纖、普鋼等板塊供需格局改善預期升溫。
資金面上，越來越多的投資人意識到，目前的低利率環(huán)境大概率會持續(xù)，10年期國債的年化收益率已經(jīng)低至1.6%左右，銀行的定期存款利率也步步走低，大家都在到處尋找高息資產(chǎn)，而在A股市場中，每年現(xiàn)金分紅能達到5%左右股息回報的上市公司比比皆是，于是先知先覺的投資人紛紛進場配置這些高息資產(chǎn)。
因此，一直以股息回報高而穩(wěn)定的銀行股最近成為資金的核心載體并非偶然，而且正在吸引更多的避險資金大規(guī)模流入。同時，北向資金與融資余額同步攀升，6月上交所新開戶數(shù)同比激增53%，增量資金入場跡象明確。
基本面上，國內GDP增速超出市場預期，消費、出口、工業(yè)增加值等核心指標均有所回暖。6月PMI連續(xù)擴張釋放積極信號，但PPI同比降幅走闊顯示價格壓力仍在。
企業(yè)盈利分化顯著：中報預告顯示船舶、CXO、半導體設備等行業(yè)業(yè)績超預期，而消費電子、地產(chǎn)鏈等板塊的表現(xiàn)也在改善。盡管政策對基本面的傳導尚需時日，但ROE企穩(wěn)回升的能見度已經(jīng)在逐步提升。
盡管投資人多在擔心A股近期的強勢能否持續(xù)，我卻認為市場從去年9月底宏觀政策全面轉向之后，已經(jīng)無疑是處于一輪牛市當中，至今不少板塊，如銀行、醫(yī)藥等的漲幅接近50%。
投資者情緒改善與風險偏好上升，增量資金入場意愿明顯增強，而A股估值依然處于歷史相對低位，向上依然有不少空間。宏觀政策寬松在持續(xù)，貨幣政策持續(xù)釋放流動性，財政政策加碼支持資本市場發(fā)展，A股必將持續(xù)走牛，而中美之間的關稅博弈目前已經(jīng)由“脫鉤”走向“分流中重構合作“，市場面臨的不確定性正在消弭。
投資者情緒也在螺旋反復中高漲起來，北向資金持續(xù)流入，公募基金發(fā)行回暖，券商開戶量激增，顯示投資者信心正在恢復。
A股的牛市能否繼續(xù)持續(xù)？
全球知名資產(chǎn)管理人鄧普頓先生說過，“牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂歡中消亡”。
結合市場過去這大半年“進兩步而退一步”的躊躇表現(xiàn)，以及投資人依然忐忑的懷疑態(tài)度，我認為當前A股正處于“牛市第二階段（成長階段）”。
因此，牛市還有后面的兩個階段要走，投資機會不應被錯過。
近期，市場預期將有新的、圍繞“反內卷”細化產(chǎn)業(yè)的政策出臺，并對城市更新、科技自主（半導體/AI）等領域加碼支持。
海外方面，美聯(lián)儲下半年降息概率非常大，這些內外因素都會非常有利于A股繼續(xù)有好的表現(xiàn)。
從估值角度，代表A股整體估值水平的滬深300指數(shù)成分股平均靜態(tài)市盈率目前僅為13倍，而平均股息收益率在3%，遠高于十年期國債1.6%左右的年化收益率。
對于能承擔一定波動的投資人而言，長期持有股票的收益顯然遠優(yōu)于持有國債，也遠優(yōu)于銀行存款。
在今后一段時間內，投資人把越來越多的資金從銀行存款以及債券投資搬到A股，成為確定性趨勢。
預期在下一階段，“反內卷“進程中的紅利行業(yè)，如供給側出清明確的鋼鐵、光伏設備、玻纖等行業(yè)的龍頭公司受益于產(chǎn)能收縮與議價力提升業(yè)績會有明顯改善；而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加速轉型升級是大趨勢，因此高端制造、人工智能、半導體、新能源等領域表現(xiàn)值得預期；沉寂了4年的消費板塊（高端白酒、牛奶、醬油、榨菜等）目前估值很低，股息回報率已經(jīng)達到或超過最近的熱門銀行板塊的水平了，在經(jīng)濟復蘇及政策繼續(xù)支持下不可能沒有好的表現(xiàn)。
牛市中投資人該如何參與？
眾多的投資人一提到牛市，自然就想到了趕緊籌集資金進場沖殺一把，以期把握機會一夜暴富從而改變命運。
我認為這種預期并不現(xiàn)實。今年以來（截至7月25日）上證指數(shù)漲了7.22%，恒生指數(shù)更是漲了26.56%。
投資者的獲利情況如何？請看我最近做的調查，結果如下圖：
獲得10%以上收益率的占比僅35%，而虧損中等回本的卻占了40%。這結果明確顯示,?牛市真不一定能讓投資人賺錢。
而作為一株在A股市場摸爬滾打了三十多年的“老韭菜”，我可以很負責任地告訴大家，過去歷次的A股牛市中，許多投資人曾經(jīng)希望靠把握機會進場大撈一筆從而改變命運，結果卻是以深度套牢或認賠離場而告終。
剛退休的“股神”巴菲特先生說過，牛市是普通投資者虧錢的主要原因。此諍言逆耳，但說的確是事實。牛市來了，不同的上市公司質量良莠不齊，卻在新增資金的追捧下大漲特漲，投資者很容易一不小心就用貴價買到了“爛公司”，最終結果堪憂。
因此，我認為要真正把握好機會在市場中獲得可持續(xù)的收益，投資人必須秉持“行穩(wěn)而致遠”的大原則，切忌撈一把就走的短期博弈心態(tài)。
我在過去一直強調，根據(jù)歷史規(guī)律，A股極度低迷之時，正是出手投資、把握未來機會的最好時機。具體策略就是“守拙”，即出手以“好價格”買入了A股的“好公司”，然后“長期堅守”就行了。
投資人如果聽從了以上建議，前一段A股的低迷期中，以低價買入并堅持持有一攬子的優(yōu)秀公司組合，則在本輪市場的初期的大漲當中已經(jīng)獲得了豐厚回報，后面只要繼續(xù)堅持下去就行。
顯然，要長期持有必須有足夠的認知、耐心與韌勁。
至于目前具體戰(zhàn)術上，建議堅持以下三條主線布局：
?1、高股息+低估值藍籌?
保險、能源、家電、公用事業(yè)等板塊具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和高分紅能力，可“持股收息”穩(wěn)穩(wěn)躺贏。
?2、科技成長+國產(chǎn)替代?
人形機器人、AI硬件、半導體設備、光伏儲能等方向具備政策支持與技術突破雙輪驅動。
?3、消費復蘇+紅利再分配?
白酒、牛奶、調味品、傳統(tǒng)醫(yī)藥等板塊估值依然處于歷史相對低位，股息率不少已經(jīng)超過傳統(tǒng)高股息的銀行板塊了。
只要投資人能靜下心來，扎扎實實地研究公司，研究估值，然后以合理價買入好公司并長期堅守就能穿越牛熊而獲取豐厚回報。如果沒有時間來研究，那就耐心持有滬深300、中證A50，MSCI A50等主流指數(shù)基金吧，這樣就能跟上市場，跟上國運，也能把握住這一輪牛市為我們創(chuàng)造的財富保值增值的好機會。