新華網(wǎng)廣州11月13日電 今年以來，雖然面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、債務(wù)危機(jī)、財(cái)政懸崖等諸多麻煩，國外主要股市仍穩(wěn)步上漲，不僅恢復(fù)至金融危機(jī)之前的水平且接連創(chuàng)出新高。而反觀國內(nèi)股市，雖然經(jīng)濟(jì)形勢向好，但股市表現(xiàn)卻長期低迷，與國外主要股指排名再次墊底。

目前，各方對改革能夠扭轉(zhuǎn)當(dāng)前弱市并催生長期上漲行情充滿期待。市場人士表示，必須對新股發(fā)行體制以及配套制度進(jìn)行市場化改革，才能恢復(fù)投資者信心，帶動(dòng)股市上漲。

A股長期低迷　全球漲幅墊底

世界交易所聯(lián)合會(huì)（WFE）最近公布一份數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，全球58個(gè)主要股票市場總市值達(dá)到了60．7萬億美元，是自2007年10月以來的最高值，距離本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的歷史最高點(diǎn)62．8萬億美元也僅有3．3％的差距。

年初至今，道指已累計(jì)上漲17．5％，不僅恢復(fù)到了金融危機(jī)之前的水平，而且近期不斷創(chuàng)出新高。11月8日，美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤報(bào)15761點(diǎn)，再次創(chuàng)下歷史新高。

雖然未能擺脫債務(wù)危機(jī)影響，但歐洲股市表現(xiàn)十分出色。年初至今，倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)上漲了約11．2％，德國法蘭克福指數(shù)和巴黎CAC指數(shù)漲幅均超過15％。11日道瓊斯歐洲斯托克600指數(shù)收盤上漲至323．67，為2008年5月以來的最高。

A股表現(xiàn)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美股市，甚至不及其他一些新興市場。本月初，印度股市Sensex指數(shù)上漲到了21293點(diǎn)，再創(chuàng)造歷史新高。而阿根廷股市從7月份以來漲幅也高達(dá)80％。

根據(jù)渣打銀行最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從年初至今，全球股市整體上漲了21．3％，日本、美國、歐洲、中東等股票市場上漲幅度均超過20％。

相比之下，國內(nèi)股市年初至今表現(xiàn)可謂熊冠全球。上證指數(shù)從年初2276點(diǎn)跌至2100點(diǎn)附近，年中最低跌至1849點(diǎn)，跌幅為7％；深成指從年初9096點(diǎn)起步一路下滑，最低見7045點(diǎn)，至今已跌至8100點(diǎn)附近，跌幅超過10％。

經(jīng)濟(jì)向好股市下跌　A股走勢背離基本面

一般來講，經(jīng)濟(jì)形勢的冷暖是決定股票市場表現(xiàn)的主要影響因素。今年以來內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢冷暖分明，而股市表現(xiàn)卻相差千里，A股市場的表現(xiàn)不僅讓專業(yè)投資者看不懂，更讓投資者倍感失望。

年初至今，備受金融危機(jī)打擊的歐美經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)一直令人擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢且充滿變數(shù)。今年第二季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了6個(gè)季度萎縮之后實(shí)現(xiàn)了0．3％的增長，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程卻非常緩慢。上周，歐洲央行宣布降息，表明歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景依然不佳。歐盟委員會(huì)發(fā)布報(bào)告，預(yù)測歐元區(qū)在今、明兩年的經(jīng)濟(jì)增長年率分別為－0．4％和1．1％。

與歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟表現(xiàn)相比，美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)也頗令人失望。受到年初緊縮財(cái)政政策的拖累，上半年美國經(jīng)濟(jì)增速僅為1．8％。雖然三季度增速意外走強(qiáng)，但增長動(dòng)力依然不足，10月份上演的政府關(guān)門事件也表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不足2％的增速相比，中國經(jīng)濟(jì)“風(fēng)景獨(dú)好”。從去年四季度的7．9％，到今年前三季度的7．7％、7．5％、7．8％，中國經(jīng)濟(jì)始終保持了較快增長勢頭。

“目前中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)明顯好于歐美等國，但股票市場卻相差千里，這說明我們的股市一定存在問題?！濒吣洗髮W(xué)金融系教授杜金珉表示。

信心不足致股市低迷　市場期待改革催生牛市行情

業(yè)內(nèi)人士表示，投資者信心不足是導(dǎo)致國內(nèi)股市長期低迷的主要原因，只有對發(fā)行體制等根本制度進(jìn)行徹底改革，讓廣大投資者恢復(fù)信心，國內(nèi)股市表現(xiàn)才能真正與經(jīng)濟(jì)周期保持一致。

“目前投資者對于投資國內(nèi)股市信心嚴(yán)重不足，圈錢形象不改變，再好的經(jīng)濟(jì)形勢卻也無法在股市得到體現(xiàn)。”杜金珉說，“國外經(jīng)濟(jì)形勢雖然不佳，但股市長期回報(bào)率豐厚，因而仍吸引了大量投資者。”

“今年以來數(shù)次重啟IPO傳言都導(dǎo)致股市迅速下跌，主板許多市盈率很低的好公司遭到拋棄，而一些創(chuàng)業(yè)板公司上百倍的市盈率仍能吸引大量資金瘋狂炒作，這些都表明投資者對于投資股市缺乏信心?！彼f。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)表示，中國股市在運(yùn)行20多年的大部分時(shí)間里，都不是經(jīng)濟(jì)周期的晴雨表，而是政策周期的晴雨表。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬也同樣認(rèn)為，政策的影響以及股市監(jiān)管制度的缺陷是導(dǎo)致股市持續(xù)低迷的深層次原因。

對于如何解決根本制度的缺陷問題，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國資本研究中心主任馮鵬程認(rèn)為，必須堅(jiān)持市場化改革方向，對新股發(fā)行體制中的市場準(zhǔn)入機(jī)制和定價(jià)機(jī)制進(jìn)行根本改革，并大幅提高上市公司和中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)成本，從而逐步恢復(fù)投資者對國內(nèi)股市的信心。

(原標(biāo)題：國內(nèi)股市全球漲幅墊底 改革能否開啟牛市行情？)